Bitcoin (BTC) est à son plus haut niveau depuis 17 mois avec seulement 164 jours avant le prochain événement de réduction de moitié du Bitcoin, parallèlement à l’anticipation d’une approbation ponctuelle d’un fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin dans les mois à venir.

Pourtant, au milieu des gains de 106,38 % de Bitcoin depuis le début de l’année, l’oscillateur du taux d’offre de pièces stables (SSRO) a levé un drapeau majeur bien qu’il suggère le début d’un nouveau cycle haussier.

Le pouvoir d’achat de Stablecoin s’affaiblit avant l’ETF Bitcoin

Ce métrique du ratio d’approvisionnement en pièces stables, qui constitue une mesure importante de la domination des pièces stables par rapport au Bitcoin, a atteint un nouveau sommet historique à 4,13 le 25 octobre, selon les données de Glassnode. Une telle poussée laisse présager un appétit important pour l’accumulation de Bitcoin en chaîne.

Cependant, cela suggère également que le pouvoir d’achat des pièces stables est à un niveau relativement bas.

Historiquement, il s’agit de la divergence SSRO la plus élevée depuis 2019, lorsqu’elle a grimpé jusqu’à 4,12 le 26 juin – exactement 320 jours avant la réduction de moitié de mai 2020.

L’émergence de ce même signal maximum sur le SSRO cette semaine pourrait donc précéder une période de retracement avant le prochain événement de réduction de moitié en avril 2024.

Néanmoins, même si le pouvoir d’achat relatif est actuellement faible – et qu’un sommet local comme celui de 2019 est certainement possible – l’implication la plus importante est que les niveaux élevés de SSRO se sont également alignés sur le début de cycles de marché haussiers plus importants.

Le « risque de réserve » suggère que ce rallye du BTC pourrait être différent

Alors qu’une éventuelle approbation ponctuelle d’un ETF Bitcoin titille les marchés avec des implications sur le prix du BTC, une mesure donne une image unique du sentiment du marché, suggérant que ce rallye Bitcoin pourrait être différent de 2019.

A savoir, le risque de réserve (RR) indicateur, qui mesure les incitations risque-récompense par rapport à la « banque HODL » actuelle et au prix spot du BTC. Comme le dit Glassnode :

Lorsque la confiance est élevée et que le prix est bas, il existe un rapport risque/récompense attrayant à investir (le risque de réserve est faible). Lorsque la confiance est faible et que le prix est élevé, le rapport risque/récompense n’est pas attrayant à ce moment-là (le risque de réserve est élevé). »

Lorsque le SSRO a accéléré pour atteindre des niveaux tout aussi élevés en juin 2019, le RR a emboîté le pas, grimpant au-dessus de la bande verte, comme le montre le graphique ci-dessus.

Pourtant, au milieu du niveau record actuel du SSRO, le RR se situe toujours à son plus bas niveau sur plusieurs années, au bas de la bande verte. Historiquement, acheter du Bitcoin lorsque le RR est à des niveaux aussi bas (c’est-à-dire une grande banque hodl par rapport au prix actuel du BTC) a produit des rendements démesurés.

Cela implique également que même si le prix du Bitcoin se situe à son plus haut niveau depuis 17 mois, la confiance reste très élevée dans l’évolution future des prix du Bitcoin.

Ainsi, les détenteurs à long terme peuvent être bien placés pour réaliser des gains importants, étant donné que ces entités contrôlent un niveau record de l’offre totale.

Tenez compte des entrées potentielles de plusieurs milliards de dollars dans un ETF Bitcoin, et il est facile de comprendre pourquoi Les prévisions de prix BTC à six chiffres deviennent courantes pour la période post-réduction de moitié.